如何建立可持续的债券投资组合
华尔街的良好投资热潮终于引起了信贷市场的注意。根据彭博数据，可持续投资资产去年增长了37％，但其中大部分资金都集中在股票上。这导致了华尔街的一些尴尬对话，因为富有的投资者和基金会越来越希望将他们的整个投资组合与他们的社会使命保持一致，但却发现在固定收益中很少有机会这样做。
士丹利摩根投资管理公司解决方案多状语从句：集团资产主管联席首席兼投资官睿德·菲格雷多说：“大多数有兴趣加入ESG的人都有兴趣在他们的整个投资组合中这样做”然而，由于缺乏可分类为环境，社会和治理的固定收益产品，这些投资者并未对其进行过多考虑。“但这会为资产管理者带来更多需求，以创造这些机会，”他说。
在彭博跟踪的近1900个ESG基金中，15％投资于固定收益，而股权投资则为62％。在资产基础上，这一数字甚至更小，固定收益约占这些基金投资的4910亿美元的3％。
股票规则
按资产类型划分的彭博跟踪的ESG基金
不过，债券有可能成为受影响投资者的热门ESG资产类别，那些希望产生环境和社会成果以及财务回报的投资者。太平洋投资管理公司管理投资公司英镑投资组合管理ESG状语从句：策略负责人迈克Amey表示，固定收益通常吸引投资者的时间更长，可能更符合环境和社会问题。世界银行4发布月份的一份报告扩展详细介绍了一些初步证据ESG因素可以帮助债券投资者避免违约风险。
为了填补这一空白，资产管理公司正在以新的眼光看待现有的债务市场，利用可能被忽视的资产类别，如经济适用房和开发银行债务，为渴望可持续发展的客户寻找可投资的机会。他们还试图建立基础设施，例如基准，以支持这些产品的更大流动性和投资水平。
以下是可持续债券投资组合的内容。
发展银行债务。根据瑞银集团（UBS Group AG）的数据，世界银行和其他开发银行发行的高等级债券提供了市场上表现最佳的良好信贷，该银行发现债务为其具有社会意识的私人银行客户带来了强劲回报。“我们并没有要求客户放弃任何预期的回报，”瑞银财富管理部门超高净值客户首席投资官西蒙•斯迈尔斯说。他表示，开发银行的债务“对于AAA评级的债务而言，在一个周期内具有非常有吸引力的预期风险回报“。该业绩鼓励了德国索引提供商Solactive AG和瑞银（UBS）在4月创建了一个开发银行债券指数系列，以使投资者更容易获得债务。
在信贷市场，绿色是好的
自12月29日以来价值对冲指数的百分比变化 资料来源：彭博汇编
绿色债券。据Bloomberg NEF称，环保债券市场今年的新发行量预计将达到创纪录的1700亿美元，但债券供应相对较短。绿色债券占全球固定收益市场的不到0.5％。大多数交易都被超额认购，其环境证书吸引了购买和持有投资的长期投资者。如果你能够获得绿色债券，你会发现该行业今年已被主权，地方政府和金融发行人占据主导地位，后者利用所得款项为可再生能源，绿色建筑，可持续水资源等小型项目提供资金。管理等。
专注于负责任农业或住房融资等主题的社会和可持续发展债券也是一个新兴领域，今年约有25宗交易。但根据彭博汇编的数据，市场上只有大约110只债券，总发行量约为470亿美元。
MUNI BONDS.Neuberger Berman Group LLC市政固定收益团队负责人James Iselin表示，市政债券市场是ESG的“丰富潜在投资来源”。该资产经理最近重新调整了现有5600万美元市政基金的重点，以影响力投资为中心当地社区发行的债务可以产生积极影响，资助能源和水处理项目，学校和公共交通。它还可以帮助投资者降低税收负担.Eaton Vance的Calvert研究和管理部门，AllianceBernstein和哥伦比亚Threadededle投资公司也推出了具有类似做好任务的市政基金。
ESG-RATED BOND PORTFOLIOS.Pimco，Fidelity Investments和Brown Advisory Inc.等基金经理正在通过选择由第三方（如Sustainalytics和MSCI Inc.）维持的ESG评级表现良好的公司发行的债券来构建其可持续的固定收益基金。这基本上是复制最多的债务市场中常见的ESG股权策略。
“这仍然是相当早的时期，但我们认为这是一个重要的组成部分，”富达投资投资产品主管Colby Penzone表示，该公司于6月推出了可持续发展债券指数基金。对于具有社会意识的投资者而言，“迄今为止市场中的偏好更多地集中在股票领域，但多元化投资组合必须有固定收益，”他说。
房地产。 当福特基金会去年从其捐赠基金中投入10亿美元用于影响投资时，它表示其最初的投资目标之一将是经济适用房。社区资本管理公司是一家监管约23亿美元的影响力投资公司，它将投资组合分散，以便投资者可以利用其固定收益策略来支持灾难恢复，少数民族社区，艺术和文化项目等多个类别的住房。可持续农业。这家总部位于佛罗里达州的公司去年创建了一系列抵押贷款支持贷款，市政债务和其他资产支持债务，这些债务与妇女和女孩的经济适用房相关。他们根据询问投资性别产品的客户来构建产品。社区资本管理公司。
环保建筑也提供了机会。例如，联邦国民抵押贷款协会的英文去年全球最大的绿色债券发行人，2017年绿色抵押贷款支持证券的销售额超过276亿美元，高于2016年的36亿美元。这家根据Fannie Mae的说法，对这些投资组合中的房产进行的水和能源效率修改可能会减少。这意味着这些建筑将拥有“更高的净营业收入和更大的偿还贷款的能力，”房利美的绿色融资主管Chrissa Pagitsas说。
CDFIs。为低收入和服务欠缺的社区提供负担得起的贷款的社区发展金融机构正受到影响力投资者的关注。多年来，银行一直是该地区的主要投资者，这得益于1977年年的社区再投资法案，该法案鼓励商业银行满足当地社区的贷款需求。这是CDFI提供了长期的业绩历史.Corpapital LLC董事总经理Louise Herrle表示，有些甚至足以获得信用评级，这使得它们吸引散户投资者，经纪交易商和财务顾问的固定收益证券的承销商和分销商。“他们已经进入市场很长一段时间了，所以人们对他们感到很舒服，” Herrle说。她表示，CDFI也在追求影响投资者，允许他们筹集更多资金，以便扩大资金。
Chasan是纽约彭博新闻社的可持续财务编辑，阿曼达奥尔布赖特，朱莉娅Nikulski和季米特里斯·Gogos。
